В условиях кризиса ликвидности, перекинувшегося с США на все мировые рынки, иностранные инвесторы стали гораздо осторожнее использовать свои средства. В результате не помогают рекомендации ни крупнейших компаний типа Emerging Portfolio Fund Research, согласно исследованиям которых Россия с осени прошлого года является безусловным лидером по привлечению средств, ни крупнейших инвестиционных банков вроде Merrill Lynch, Goldman Sachs и Deutsche bank, которые советуют своим клиентам вкладывать в российский рубль.
По данным Росстата, в первом квартале этого года объём иностранных инвестиций, поступивших в российскую экономику, не превысил 17,3 млрд. долларов. Это почти на 30% меньше, чем за тот же период прошлого года. При этом объём прямых иностранных инвестиций упал на 42,8%, а портфельных – на 37,5%. В теории объяснений подобных сокращений инвестиций сразу несколько. Самое очевидное: бушующий в мире кризис ликвидности. Пусть основные убытки американских компаний, по мнению большинства аналитиков мировых инвестиционных компаний, уже подсчитаны, неприятных сюрпризов можно ждать в любой момент. Так что ипотечный кризис просто сам по себе ограничил объём свободных средств, которые иностранные инвесторы хотели бы разместить за рубежом. С другой стороны, стоит учитывать, что обычно объёмы иностранных инвестиций могут серьёзно отличаться от квартала к кварталу, и вероятно, до конца года Россия ещё успеет перегнать показатели прошлого года.
Другой вопрос, насколько это необходимо. На данный момент инвестиции в российский рынок со стороны кажутся выгоднее остальных. «ЦБ вынужден продолжать проводить политику укрепления рубля ради сдерживания инфляции», — убеждён аналитик Владимир Брагин из банка «Траст». По прогнозам Merrill Lynch, в ближайшие три месяца можно ожидать роста курса рубля на 4%. При таких темпах укрепления попытки ЦБ избавиться от потоков иностранной ликвидности не помогают. К примеру, . Но это ничего не значит для тех инвесторов, которые приходят в Россию не на один день. А ведь дополнительные инвестиции лишь разгоняют инфляцию дальше, заставляя ЦБ снова идти на укрепление рубля и снова привлекая инвесторов.
Российские инвестиции за рубеж, по данным Росстата, в первом квартале тоже снизились — на 38% по сравнению с тем же периодом прошлого года. По сути, это значит, что все эти деньги были инвестированы в российскую экономику. Ничего хорошего. «Российская экономика и так перегрета: достаточно взглянуть на то, насколько рост зарплат обгоняет рост производительности труда, или на рост инфляции и цен на недвижимость. А дополнительные инвестиции могут ещё сильнее разогнать инфляцию», — считает Брагин.
