На фоне коронавируса экономики всех развитых стран падают, однако по состоянию мировых финансовых рынков не скажешь, что мир находится в глубоком кризисе. Фондовые рынки, локомотивом которых выступает американский, быстро оправились от мартовского падения и готовы бить новые рекорды. Большие деньги, похоже, окончательно оторвались от большой экономики?
Как бы то ни было, в выигрыше остаются богатые. Ведь они не держат свои деньги на депозитах – наоборот, сейчас они получили возможность зарабатывать их в ещё более многообразных формах. При этом обе партии США вполне справляются с защитой их интересов.
Россияне покидают банки
Россия не стоит в стороне от всех этих процессов. Люди всё более активно «уходят» из банковских депозитов (разумеется, речь о тех, у кого вообще есть что сберегать и приумножать) в пользу других финансовых инструментов. Да и банкам становится менее выгодно работать с «физиками»: клиентские депозиты физлиц кредитным организациям не очень-то и нужны. Прежняя схема, когда банки брали на депозиты деньги вкладчиков, кредитуя ими, скажем, предприятия, уже не работает. Банки предпочитают другие финансовые инструменты (те же облигации), корпоративные долги и пр.
По данным ЦБ РФ, средняя максимальная ставка 10 крупнейших кредитных организаций с начала года опустилась с 6% годовых до 4,45%. А во многих банках ставки по депозитам для частников уже опустились ниже уровня инфляции. Как результат отток вкладов физлиц из банков составляет сотни миллиардов рублей. Только весной он превысил 1 трлн рублей. По некоторым опросам, до трети россиян готовы забрать свои деньги из банков в случае дальнейшего снижения ставок. Похоже, что и мы в обозримом будущем дозреем до отрицательных ставок по вкладам.
Уже сейчас граждане ищут другие способы сбережений. Активно идут на фондовый рынок, открывая брокерские счета, приобретают валюту в расчёте на девальвацию, покупают недвижимость в расчёте на рост цен и т.д. Так, с начала текущего года впервые открыли брокерские счета на Московской бирже почти 3 млн человек. Объём денег, поступивших на брокерские счета, включая ИИС, со стороны физлиц в первом полугодии 2020 года превысил 1,5 трлн рублей, что сопоставимо с притоком за весь 2019 год (1,6 трлн рублей). Со временем наши сограждане, возможно, приблизятся по формам накоплений к американцам, которые сберегают и приумножают средства не столько держа их на депозитах, сколько на накопительных пенсионных счетах, то есть опосредованно тоже зарабатывают (или теряют) на фондовом рынке.
Ставки ниже
Борьба с коронавирусом в экономике ведущих стран мира сводится в основном к тому, что экономику накачивают деньгами. В итоге эти деньги в значительной части оказываются на фондовом рынке. Одна из форм «накачки» – снижение процентных ставок центробанками. В текущем году уже 25 ведущих мировых ЦБ из 31 снизили процентные ставки. Некоторые проделывали эту операцию даже не один раз, в общей сложности число снижений составило для ведущих регуляторов 80 раз! Другая форма – дополнительные монетарные меры. Такие как выкуп активов (так называемое количественное смягчение). За последний квартал объём только этой меры составил более 1 трлн долларов.
Депутат ГД от КПРФ Сергей Гаврилов рассказал россиянам, как вернуть деньги за покупку в интернете, если вещь оказалась краденой. Речь идёт о покупках через сайты объявлений.
Пример всем задаёт ФРС США. Снизив ставку в марте до 0–0,25%, американский регулятор собирается держать минимальную стоимость привлечения денег не менее двух лет. А объёмы количественного смягчения со стороны ФРС стали, по сути, безлимитными: мол, сколько надо выкупить госдолга, ипотечных бумаг и прочих финансовых инструментов для гладкой работы рынков, столько и выкупим.
Европейские финансовые власти действовали аналогичным образом. ЕЦБ сохранил депозитную ставку на отрицательном уровне (0,5%), а ставку рефинансирования на уровне 0%. Летом экстренная программа выкупа активов с рынка была расширена до 1,35 трлн евро и продлена до лета следующего года. Банк Японии вообще держит ключевую ставку на уровне минус 0,1% с 2016 года. В текущем году японский регулятор
2 раза смягчал монетарную политику, увеличив выкуп активов и организовав программу кредитной поддержки пострадавшим в результате пандемии компаниям.
Рынку хорошо, а людям не очень
В результате беспрецедентных мер экономического стимулирования только в США бюджетный дефицит вырос за год в 3 раза, достигнув 3,1 трлн долларов против 984 млрд в прошлом году – это равно 15,2% годового ВВП страны и является наивысшим показателем с 1945 года. Госдолг США превысит по итогам 2020 года объём ВВП страны. А в следующем он может достигнуть 125% ВВП. Правда, на фоне кризиса и снижения ставок обслуживание возросшего долга США стало стоить американской казне дешевле примерно на 20% (так, доходность по 10-летним облигациям казначейства снизилась до 0,779% против 1,732% в прошлом году). На этом фоне экономика падает, доходы домохозяйств сократились на 7%, а доходы компаний в среднем более чем на 20%. То есть рынку хорошо, а вот людям и бизнесам не очень.
С таким огромным долгом Америка не расплатится в обозримом будущем. И многие указывают на это обстоятельство как на серьёзную угрозу финансовой системе. Мол, нынешнее поколение перекладывает долговое бремя на будущие. Аналогичная ситуация и в Европе: по нынешним кредитам/стимулам, выписанным на спасение экономики от коронавируса, Европа будет расплачиваться как минимум до середины века, а то и дольше.
Согласно традиционным экономическим представлениям огромный госдолг – это ужасно, угрожает стабильности финансовой системы и чреват галопирующей инфляцией. Однако в последнее время набирает популярность и другая точка зрения. Согласно ей, покуда обслуживание долга не представляет большой проблемы для казны, ничего страшного не произойдёт. Долг как бы уйдёт в вечность. В том числе на фоне беспрецедентных вливаний в экономику развитых стран мы не видим никакого заметного всплеска инфляции. Например, в США она даже снизилась с 2,5% в январе до 1,3% в сентябре (1,4% – уровень годовой инфляции на сегодня). Это объясняется тем, что при огромной помощи экономике сумма денег на руках у конечных потребителей сокращается, а не растёт. Потому, возможно, следует говорить о зарождении принципиально новой финансовой системы, главными чертами которой будет близкая к нулевой ставка процента на фоне высоких возможностей финансирования экономического роста через наращивание государственных заимствований.
Соответственно меняется и отношение потребителей к банковским депозитам. Они более не играют роль сбережения средств и тем более их приумножения. Скажем, в Европе отрицательная ставка процента по депозитам – уже давно реальность в целом ряде стран, а в некоторых скандинавских отрицательная ставка даже имеется по ипотечным кредитам для физических лиц.
Прогноз
Доллар – дешевле, золото – дороже
В обозримом будущем наметившиеся тенденции на финансовом рынке сохранятся. Мировые рынки при этом, похоже, уже сделали ставку на победу на президентских выборах в США Джо Байдена. С его приходом к власти связывают в том числе надежды на новые денежные вливания в экономику. Сейчас идёт спор между республиканцами и демократами о сумме этих вливаний. Республиканцы готовы потратить дополнительно 1,8 трлн долларов, демократы настаивают на 2,2 триллиона.
В долгосрочном плане это приведёт в том числе к падению курса доллара к основным валютам, удорожанию золота, новым рекордам на фондовых рынках. Впрочем, у рубля с долларом свои «разборки», где существенную роль играют в общем понятные так называемые «геополитические риски» для российской валюты. Это потребует от россиян повышенной осторожности в попытках сохранить и приумножить свои средства.
