Большую часть проблем, с которыми России пришлось столкнуться за последний год, она создала сама, хотя стремительное падение цен на нефть с почти $100 за баррель также внесло свою лепту, как и присоединение Крыма. После того как полуостров, где базируется Черноморский флот, вошел в состав РФ, Владимир Путин стал «плохим парнем», и Запад заговорил о возобновлении холодной войны.
Санкции были ужесточены в июле 2014 года, а в сентябре Вашингтон и Брюссель в очередной раз предприняли совместные усилия по ослаблению российского энергетического и финансового сектора. Россия также ввела санкции против Запада, запретив импорт некоторых продуктов.
В результате, хаос?
Акции инвестирующего в Россию фонда Market Vectors Russia (RSX) выросли на 41,5%, а рубль - на 17% с начала года. Отмечается рост объема розничных продаж крупнейшего в России ритейлера «Магнит». Даже на фоне непрекращающихся скандалов в апреле показатель вырос на 28,73%.
По мнению JPMorgan, финансовое положение российского правительства является "довольно здоровым" благодаря небольшому объему государственного долга.
Как отмечают в JP Morgan, положение российской экономики таково, что глава Центрального банка РФ Эльвира Набиуллина может начать ослабление денежно-кредитной политики и даже снизить процентную ставку до 9,5% к концу года. Текущий профицит бюджета России, как ожидается, вырастет до $70 млрд (5,5% ВВП) к концу года по сравнению с $59 млрд (3,2% ВВП) в прошлом году.
Ослабление рубля, повышение процентных ставок и экономический спад являются тремя основными факторами, оказывающими давление на российские банки. Но большинству нефинансовых корпораций удалось справиться с экономическими трудностями самостоятельно, используя внутренние источники капитала для погашения задолженности даже в условиях ограниченного доступа к иностранным рынкам.
Да, повод для радости у ненавистников Путина все же есть - ВВП России сократился на 1,9% в годовом исчислении в первом квартале 2015 года, по сравнению с прошлогодним показателем. Тем не менее состояние экономики гораздо лучше, чем ожидалось.
Экономическая отчетность, опубликованная в пятницу, свидетельствует о том, что промышленности приходится непросто, однако с проблемами она справляется лучше, чем ожидалось, благодаря ослаблению рубля.
"Отчет дал повод российским политикам строить более оптимистичные прогнозы о перспективах роста на 2015 год, и пересмотр прогнозов, вероятно, действительно оправдан", - говорит Крейг Ботам, специалист по развивающимся рынкам.
Россия недавно скакнула с 55 на 26 место в рейтинге Всемирного экономического форума Human Capital Report 2015, который оценивает страны по человеческому капиталу. В этом рейтинге Россия обошла Израиль и оставила далеко позади Италию, Грецию, Португалию и Испанию. Россия также превосходит Бразилию в этом отношении.
В конце следующего месяца Европейская комиссия соберется, чтобы обсудить российские санкции. Многие эксперты считают, что отраслевые санкции будут отменены в этом году, хотя, вероятно, не в июле. Учитывая тот факт, что отраслевые санкции вводились в июле и сентябре, базовый вариант предполагает их сворачивание по истечении 12 месяцев. Добавить рост цен на нефть с 40 до 60 долларов, и состояние России перестанет казаться таким уж страшным.
Из-за дешевизны иностранные инвесторы покупают акции российских компаний и облигации. Крупные европейские компании, например, Danone, рискуют потерять доли российского рынка.
Тем не менее, медведь еще не до конца вышел из леса, предупреждает Ботам. Политическая напряженность и нестабильность цен на нефть остаются проблемой. Если санкции продлят и ужесточат, то положение России может ухудшиться, хотя страна доказала, что справится и с этим.
