// // Центральный банк Японии мог бы гораздо раньше достичь целевых показателей по инфляции

Центральный банк Японии мог бы гораздо раньше достичь целевых показателей по инфляции

560

Недостаточно амбициозная стратегия

Центральный банк Японии мог бы гораздо раньше достичь целевых показателей по инфляции
В разделе

Центральный банк Японии уже давно борется с недугом, от которого в настоящее время страдает много развитых стран мира: чрезмерно низкий уровень инфляции, который сопровождается слабым экономическим ростом. Если Токио хочет добиться успеха в своих усилиях, то монетарным властям необходимо стремиться к превышению целевой инфляции.

Банк Японии в марте 2013 года объявил целью уровень инфляции в 2%. С тех пор ему удалось достичь определенного прогресса: индекс потребительских цен повысился в среднем на 1,3%, по сравнению с отрицательными 0,3% в предыдущие три года. Это лучший результат, чем тот, которого добилась Федеральная резервная система (ФРС) в США, где цены выросли в среднем лишь на 0,8% с марта 2013 года.

Тем не менее японский центральный банк не выполнил поставленных целей. В апреле 2013 года было объявлено, что, как ожидается, на достижение цели в 2% потребуется "около двух лет", - но даже сейчас до этого показателя еще далеко.

Отсутствие успеха может быть следствием недостаточно амбициозной стратегии. Одной из ключевых задач является убеждение людей и компаний в том, что цены начнут расти быстрее. Банк Японии хочет получить инфляцию в 2% - но при этом он и не хочет превысить ее. Это ограничение может свести на нет все усилия, пишут в своей статье профессора Куриоси Хашимы и Цзин Ву из Чикагской бизнес-школы Бута.

Хашим и Ву отметили, что многие люди прогнозируют инфляцию, просто глядя на то, как быстро росли цены в последнее время. Центральный банк хочет, чтобы вместо этого они ориентировались на его обещания по инфляции - задача, реализация которой могла бы существенно упроститься, если бы фактическая инфляция существенно отличалась от того, что они видели в прошлом. Таким образом, центральный банк может добиться большей эффективности, если изначально заявит более высокий целевой показатель долгосрочной инфляции.

Предположим, например, что Банк Японии объявил бы цель в 4% в марте 2013 года. За последние три года, вероятно, фактическая инфляция оказалась бы выше - брокеры наверняка обратили внимание на то, что говорит центральный банк, если они хотят избежать дорогостоящих ошибок. Выстроив это доверие, центральный банк мог бы с большей легкостью направлять ожидания к своей долгосрочной цели в 2%.

Вот аналогия, которая может быть оправданной. Представьте себе, что вы бросаете ключи на стол, находящийся в метре от вас. Это не так уж трудно сделать. Но теперь представьте себе, что ключи нельзя подбросить выше поверхности стола. Теперь невозможно добиться своей цели.

Банк Японии в конечном итоге, вероятно, достигнет своей цели по инфляции. Однако он мог бы достичь ее раньше, если бы изначально установил более высокую планку.

Опубликовано:
Отредактировано: 30.06.2016 12:00
Копировать текст статьи
Комментарии 0
Еще на сайте
Наверх