// // Может ли рост внешней задолженности отечественных компаний привести Россию к новому дефолту

Может ли рост внешней задолженности отечественных компаний привести Россию к новому дефолту

375

Долги их

За участников может ответить государственный золотовалютный
резерв
Фото: ИТАР-ТАСС
За участников может ответить государственный золотовалютный резерв Фото: ИТАР-ТАСС
В разделе

В этом августе Россия отметила 10-летие дефолта. И в этой ситуации разговоры о негативном положении вокруг российских долгов звучат особенно тревожно. Между тем внешний долг Российского государства перестал волновать умы отечественных политиков и экономистов: за последние восемь лет из-за благоприятной внешнеэкономической конъюнктуры он уменьшился почти в четыре раза, а обслуживание займов практически не сказывается на благосостоянии страны. В момент всеобщего кризиса на мировых рынках многие страны, которые принято относить к категории развитых, могли бы позавидовать подобным показателям. Однако не всё так радужно: да, государство перестало занимать деньги и успешно расплачивается по старым долгам, зато российские компании активно привлекают деньги из-за рубежа. Некоторые экономисты уже бьют тревогу: бизнес может не справиться с выплатами по кредитам, и в конечном итоге они лягут на плечи государства.

Недавно Министерство финансов отрапортовало о сокращении внешнего государственного долга. С начала года он уменьшился до 41 млрд. долларов (на 8,7%). Между тем к началу 2001 года внешняя задолженность России составляла 162,8 млрд. долларов, значительная часть которой приходилась на СССР. Сейчас доставшиеся в наследство России долги СССР практически погашены. Парижскому клубу мы должны всего лишь 1,5 млрд. долларов, странам, не вошедшим в Парижский клуб, – 2 млрд. долларов, бывшим странам – членам СЭВ (Совета экономической взаимопомощи) – 1,5 млрд., международным финансовым организациям (Международный валютный фонд, Всемирный банк и Европейский банк реконструкции и развития) – 4,7 млрд. долларов. Всё остальное – обязательства России по выпущенным ею же ценным бумагам, так называемым евробондам, и по валютным займам.

В 2009–2011 годах российское правительство намерено и вовсе отказаться от внешних заимствований и постепенно разобраться с оставшимися долгами. Об этом, в частности, говорится в «Основных направлениях бюджетной политики» на ближайшие три года, опубликованных Минфином. К концу 2011 года финансовое ведомство намерено довести объём госдолга, включающий и внутренние займы, до 8% ВВП, что составит один из самых низких показателей в мире. К примеру, в США этот показатель порядка 40% ВВП, в странах Европы – 50–60%, а в соседнем Казахстане внешняя задолженность превышает годовой объём ВВП. Кроме того, три четверти предполагаемых заимствований должны составить именно внутренние, а не внешние кредиты. А, по мнению главного научного сотрудника Института экономики Российской академии наук Бориса Хейфеца, накопленные Россией золотовалютные запасы вполне позволяют вообще отказаться от политики заимствований.

Вообще же, экономисты в понятие внешнего долга той или иной страны включают не только государственные обязательства, но и долги корпораций и частных лиц. Но если долги российского правительства перед иностранными кредиторами постоянно сокращаются, то внешние займы отечественных корпораций растут пугающими темпами. За прошлый год долг российского бизнеса вырос в 1,5 раза и составил почти 460 млрд. долларов, что составляет 35,5% российского ВВП. Причём львиная доля корпоративной задолженности приходится на государственные компании. А это значит, что, если они не сумеют по ним расплатиться, отвечать за них придётся государству.

Реакция на обнародованные цифры оказалась различной. Председатель Счётной палаты Сергей Степашин назвал рост корпоративной задолженности одной из серьёзных проблем текущей финансовой политики страны и, выступая перед депутатами Госдумы, предложил переориентировать российские компании с внешних займов на внутренние. «Необходимо разработать мероприятия по замещению иностранных займов внутренними инвестициями, создать условия для осуществления заимствований российских предприятий и банков на внутреннем рынке», – полагает главный аудитор страны.

Подлил масла в огонь и замминистра финансов России Сергей Сторчак, обвиняемый в покушении на хищение из бюджета 43,4 млн. долларов. В письме, переданном им из СИЗО, Сторчак, курировавший в Минфине работу с зарубежными долгами, намекнул, что дело в отношении него направлено против государственных интересов и ведётся в интересах иностранных кредиторов. «Замороженными оказались работы по ряду проектов, как, например, по досрочному погашению долга Республикой Корея», – сообщает чиновник. «Потерян темп переговоров, налицо задержка с выходом на шаговые договорённости, а это дополнительные расходы бюджета на оплату проектов, – рассуждает Сторчак. – Кому это выгодно? Конечно, кредиторам, но отнюдь не должнику, то есть России».

По теме

Рынок, однако, обнародованные данные Минфина пока воспринял достаточно спокойно. Более того, авторитетное агентство Moody’s повысило рейтинг России, в том числе и из-за благоприятных параметров долга. «В течение последних девяти лет российское правительство и Центробанк аккумулировали большое количество активов в иностранной валюте. В то же время объём прямого невыплаченного госдолга является очень небольшим. Даже если включить в него долги квазисуверенных корпораций, то объём госдолга остаётся весьма допустимым», – заявил вице-президент агентства и старший аналитик по России Джонатан Счиффер.

«С 2002 по 2004 год корпоративный долг рос очень быстро, – говорит директор Института проблем глобализации Михаил Делягин. – Причиной тому стала сверхжёсткая экономическая политика, в результате которой внутри страны образовался дефицит средств. Кроме того, компании стремились получить кредиты под более низкие проценты и на долгие сроки».

Это привело к тому, что отечественный бизнес кинулся набирать долги за границей. Особенно преуспели в этом госкомпании, рассчитывавшие, что в случае проблем за них вступится государство. Однако после «внушения» со стороны правительства в прошлом году государственные корпорации снизили темп внешних заимствований. Кроме того, к уменьшению притока иностранных кредитов привёл и глобальный финансовый кризис. Западные страны, столкнувшись с нехваткой денег, ограничили выдачу кредитов. «Не было бы счастья, да несчастье помогло», – говорит Делягин.

Не видят особых оснований для паники и чиновники, отвечающие за экономическую политику. По словам директора департамента долгосрочного финансового планирования Минфина России Оксаны Сергиенко, оснований для введения контроля над внешними заимствованиями сейчас нет. Впрочем, Центробанк сообщил об ужесточении с 1 сентября резервных требований для банков по обязательствам перед иностранными кредитными учреждениями. Однако эта мера вызвана не столько опасением за внешний корпоративный долг, сколько ещё одной попыткой сдержать таким образом инфляцию. Но как отмечают аналитики, на росте цен этот шаг ЦБ никак не скажется, а вот проблемы отечественным банкам с выплатой уже имеющихся долговых обязательств перед иностранными кредиторами создаст.

«Этой осенью могут возникнуть проблемы, – считает Михаил Делягин. – Но запас прочности слишком большой, так что очередей у банкоматов ожидать не стоит». По словам экономиста, прошлой осенью у ряда российских компаний случился корпоративный дефолт, но рядовые граждане этого даже не заметили – разорившиеся фирмы как работали, так и продолжают работать. «Дефолт просто приведёт к перераспределению собственности, и ничего особенно ужасного в этом нет», – уверен экономист. В качестве примера Делягин привёл одну из розничных сетей, не справившуюся с выплатой по своим обязательствам. В итоге кредитор за долги просто получил 50% пакета акций.

В случае с государственными компаниями ситуация несколько более сложная: они, как правило, действуют в стратегических сферах, куда допуск иностранцев ограничен. В случае неспособности госкомпаний рассчитаться по долгам правительству придётся вмешиваться и выкупать их обязательства. Неприятно, конечно, что за просчёты корпораций придётся отвечать налогоплательщикам, однако накопленные запасы позволяют решить эту проблему относительно безболезненно, убеждены аналитики.

Опубликовано:
Отредактировано: 25.08.2008 12:30
Копировать текст статьи
Комментарии 0
Еще на сайте
Наверх