// // Индия должна решить проблемы с низким спросом и исключительно государственными инвестициями

Индия должна решить проблемы с низким спросом и исключительно государственными инвестициями

866

Яркое пятно в мировой экономике

Индия должна решить проблемы с низким спросом и исключительно государственными инвестициями
В разделе

Недавно обнародованные Индией данные по ВВП показывают, что ее экономика по-прежнему наиболее быстро растущая из самых крупных в мире. В последние десять лет эти цифры то быстро росли, то стремительно падали - от бума в середине 2000-х годов, когда легкие деньги и огромный спрос подтолкнули рост почти до двузначных цифр, до жесткого спада во время финансового кризиса в 2008-м.

Сейчас экономика Индии движется по прямой, без резких падений и взлетов. Ее макроэкономические показатели стабильны, как и рост, темы которого лишь чуть-чуть ниже, чем ожидалось. Правительство Индии - во главе с самим премьер-министром Нарендрой Моди – твердит об этом снова и снова. При этом чиновники стараются не говорить о том, что на самом деле, качество роста Индии очень низкое. Присмотревшись более внимательно, легко заметить, что состояние экономики вовсе не так хорошо, как твердит правительство.

На самом деле, уровень роста сегодня выглядит весьма неустойчивым. Он движим ошибочным мнением правительства, что оно способно увеличить свои собственные расходы, чтобы компенсировать частный сектор, который все еще недостаточно оптимистично вкладывает деньги. Действительно, за последние два года рост Индии оказался в опасной зависимости от перегруженного государства.

ВВП вырос в первом квартале текущего финансового года (финансовый год в Индии начинается 1 апреля) на 7,1%, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Это медленнее, чем темпы роста в предыдущем квартале - 7,8% - но все равно весьма впечатляюще, учитывая инертность в других странах мира. Добавленная стоимость по производству частного сектора выросла почти на 12% в период с апреля по июнь и флагманский сектор информационных технологий вырос на 9,6%. Все, казалось бы, идет нормально.

Но подпитывает этот рост неустойчивый спрос. Другой показатель, о котором в правительстве предпочитают не говорить, - индекс промышленного производства, который измеряет реальный физический выход - на самом деле сокращается: в период с апреля по июнь 2016 года ИПП сократился на 0,7%.

Другие показатели реальной экономической деятельности также выглядят слабыми. Потребление выросло лишь на 0,3%, к примеру. Пожалуй, наиболее тревожными являются данные о сокращении нагрузки на железные дороги: железнодорожные перевозки сократились почти на 9%, по сравнению с прошлым годом. Другими словами, в то время как балансы индийских компаний по-прежнему выглядят хорошо, они, как представляется, не стали производить или торговать больше.

Это опасная тенденция, которая, к тому же, конфликтует с обещанием правительства сократить дефицит бюджета до 3% ВВП в течение нескольких лет. Рост, который зависит от государственных расходов, в любом случае самый плохой и неустойчивый в долгосрочной перспективе. Он не похож на высокие темпы роста 2000-х годов, а скорее напоминает краткосрочный, поддерживаемый правительством, бум после финансового кризиса.

Даже правительство Моди признает, что устойчивый рост не вернется, если частный сектор не начнет вкладывать деньги. Свою позицию они объясняют тем, что государственные инвестиции растут в тандеме с общими расходами правительства и эти «хорошие расходы», в итоге, приведут к росту частных инвестиций. Тем не менее, инвестиции в Индии сокращаются все быстрее - на 1,9% в течение нескольких месяцев в период с января по март, а затем на 3,1% в течение трех месяцев после этого.

Так что когда правительство - или институты наподобие МВФ – говорят об Индии как о единственном ярком пятне в мировой экономике, инвесторы должны задать несколько трудных вопросов. В первую очередь, необходимо задуматься о том, почем собственный бизнес Индии на инвестирует в стране, если все так радужно? Почему иностранный капитал должен рассчитывать на устойчивую прибыль, когда в самой Индии капитал предпочитают держать на руках? Если индийские компании не могут определить хорошие проекты с устойчивой прибылью, как иностранные компании смогут сделать это?

Да, показатели роста Индии могут выглядеть яркими, но они также показывают экономику, которая должна решить серьезные проблемы с низким спросом и исключительно государственными инвестициями. С этой точки зрения, Индия, похоже, не является исключением среди развивающихся экономик.

Опубликовано:
Отредактировано: 27.09.2016 15:00
Копировать текст статьи
Комментарии 0
Еще на сайте
Наверх