На днях произошло знаменательное событие: впервые с момента кризиса доллар США опустился ниже уровня в 28 рублей. Некоторые горячие головы даже заговорили, что он может вернуться к своему докризисному максимуму в 23 рубля. «Наша Версия» решила разобраться, насколько вероятно такое развитие событий и что оно несёт российской экономике и простому гражданину.
Для начала – к чему может привести укрепление рубля. В этом процессе есть положительные стороны и отрицательные. Положительные – уменьшение темпов инфляции. Относительное удорожание отечественных товаров при одновременном удешевлении импорта вынуждает производство и торговлю усмирять ценовые амбиции. Одновременно происходит относительный рост зарплаты: на те же деньги можно купить несколько больше товаров.
Отрицательные факторы – больше можно купить только импортных товаров. И то не факт. К тому же дорогие деньги тормозят не только рост инфляции, но и рост производства, и рост экономики в целом. Что, в свою очередь, не может не сказаться на росте безработицы, снижении благосостояния и прочем.
Здесь тоже следует сделать оговорку. Так, рост безработицы уже не только в Москве, но и в городах-миллионниках мало актуален из-за продолжающегося роста кадрового голода. Снижения благосостояния в предвыборный год можно не опасаться. И, наконец, главное. Рубль укрепляется по двум причинам. Первая – доллар падает. Причём падает он не только относительно рубля, но и относительно большинства мировых валют. Второе – нефть, как всегда при падающем долларе, дорожает. А значит, растут нефтяные доходы России. Что никак не может помешать экономическому росту.
Резюмируя вышесказанное, можно отметить только один по-настоящему тревожный фактор: рост импорта. Российский бизнес, увы, так и не научился извлекать пользу из укрепления рубля: вместо того чтобы закупить в этот момент подешевевшее передовое оборудование, наши промышленники закупают подешевевшие виллы в Майами.
А для граждан укрепление рубля несёт сплошную выгоду. Снижаются выплаты по долларовым кредитам, увеличивается покупательная способность, уменьшается цена не только импортных товаров, но и недвижимости высокого класса, земли, традиционно оцениваемой в долларах, японских и американских иномарок.
Однако в глобальном плане рост рубля сигнализирует о росте рисков в мировой экономике. Ведь почему падает доллар? Причина первая – монетарная. Европейский ЦБ поднял ставку – и евро стал дорожать. В Японии также дорожает иена: японские банки больше не могут быть источниками дешёвого кредита. Причина вторая – сырьевая. По данным Международного энергетического агентства (МЭА), общемировые поставки нефти в марте снизились на 700 тыс. баррелей в день – до 88,3 млн на фоне падения уровня поставок из Ливии примерно на 70%. Гражданская война в этой стране уже обошлась миру в падение объёма нефтедобычи примерно на 0,7 млн баррелей в день в марте. Спрос же, по сравнению с 2010 годом, в 2011 году вырастет на 1,4 млн баррелей в день.
Высокая цена на нефть начинает отражаться на спросе на энергию, утверждают эксперты МЭА. «Рост спроса на нефть в мире замедляется в последние несколько месяцев, что объясняется очень высокими ценами», – говорится в докладе агентства. Пока прогноз спроса на апрель сохранён на мартовском уровне из-за возможного повышения спроса со стороны Японии. Однако не нужно быть провидцем, чтобы понять, что ситуация в Ливии и других странах Магриба в конце концов стабилизируется, справится с бедствиями и Япония. И тогда цены на нефть неизбежно пойдут вниз.
В Забайкальском крае произошло нападение на одну из сельских школ. Как выяснилось, его совершил мужчина, который ранее был судим за разбой.
На сколько? Ясно, что уровень в 10–30 долларов за барелль мы уже не увидим. Хотя бы потому, что помимо субъективных факторов в виде войны и бедствий цену нефти поддерживает и объективное сокращение резервных мощностей у нефтедобывающих стран. Так, по данным того же МЭА, свободные мощности добытчиков ОПЕК составляют 3,91 млн баррелей в день, что является самым низким уровнем с конца 2008 года. По мнению агентства, такой уровень резервных мощностей представляет собой слишком маленькую страховку при растущих ценах на нефть. Нефтепереработка в мире по итогам второго квартала 2011 года, по оценке МЭА, ожидается на уровне 74,5 млн баррелей в день. «Гипотетически в случае если мартовское снижение сохранится до конца 2011 года, то к декабрю мировые запасы нефти могут опуститься до самого низкого уровня за последние пять лет», – прогнозирует агентство.
Однако высокие цены на нефть вредят восстановлению мировой экономики. Торможение мировой экономики, в свою очередь, означает для России уменьшение экспортных возможностей и увеличение импорта из-за усиления конкуренции зарубежных производителей. Кто победит – отечественный производитель или зарубежный, можно не гадать. При этом надо иметь в виду, что промышленный рост, судя по данным Росстата, и так тормозится с начала года. По сути, промышленность сейчас сидит на запасах продукции, произведённой ею в декабре из опасения роста цен на сырьё и материалы. Теперь спрос на эту продукции низок, а производить новую, когда склады забиты под завязку, незачем. В общем, что мировой экономике насморк, то российской – удушье.
Это справедливо не только для России, экономика которой зависит от мирового спроса на нефть. Так, «мировая фабрика» – Китай на днях впервые за последние шесть лет оказался с дефицитным торговым балансом. По данным китайской таможенной службы, в первом квартале торговый дефицит составил 1,02 млрд долларов. Хотя, по подсчётам экспертов, реальный дефицит несколько ниже – порядка 720 миллионов. Но в любом случае торговый дефицит свидетельствует о том, что высокие цены на нефть уже вредят и такому мощному игроку, как Китай. Китайский юань отреагировал на это снижением – в том числе относительно рубля. Что дополнительно помогло экспортёрам из Поднебесной на российских рынках.
Впрочем, за границей на уровне 28 рублей доллар продержался на момент написания материала всего один день. Уже на следующий день он вновь вырос. Во-первых, потому, что ситуация в Ливии несколько стабилизировалась и цены на нефть пошли вниз. Во-вторых, евро на рынке Forex относительно доллара подошёл к верхней границе исторического коридора — 1,45 доллара за 1 евро, что дало брокерам возможность неплохо заработать на форексе.
Всё это дало основания экспертам прогнозировать возобновление роста доллара. Помимо чисто технических причин для этого есть и объективные основания. Помимо стабилизации ситуации с нефтедобычей к ним относится и всё увеличивающаяся возможность повышения ставки рефинансирования ФРС. Правда, пока в заявлениях после очередного заседания отчётливо слышится слово «недостаточно» относительно крепости экономики. Однако для укрепления доллара рост ставки может и не понадобиться: если цены на нефть снизятся до приемлемого уровня в 50–60 долларов за баррель, а подешевевшие американские товары увеличат свою долю на мировом рынке.
Так, аналитики банка UBS считают, что доллар США может вырасти уже в этом году. С их точки зрения, более быстрый, чем ожидалось, экономический рост и растущая инфляция в стране заставят ФРС ужесточить монетарную политику. И хотя в банке не уточнили, когда именно они ожидают повышения ставок, однако отметили, что в июне завершится программа ФРС по покупке активов на сумму 600 млрд долларов, после чего настрой инвесторов по отношению к доллару США значительно улучшится.
В то же время, отмечают в банке, евро ослабнет из-за того, что ЕЦБ не готов провести такое повышение ставок, которого ожидает от него рынок. По оценкам экономистов, в этом году ЕЦБ будет увеличивать ставки ещё пару раз, тогда как рынок учёл в цене целых пять повышений в течение следующих 12 месяцев. В результате, по прогнозам банка, через год евро будет стоить 1,3 доллара, то есть вернётся в нижнюю границу исторического коридора.
Однако это не значит, что рубль укрепится относительно бивалютной корзины. Более того, эксперты не исключают, что уже летом рубль упадёт. Так, финансовый аналитик Александр Купцикевич считает, что А член индексного комитета ММВБ Сергей Суверов видит доллар в коридоре 28–29 рублей. И упасть до 23 он может только при форс-мажорных обстоятельствах, которые пока не наблюдаются. А генеральный директор компании «ФинЭкспертиза» Агван Микаелян вообще предполагает рост американской валюты до 31,3 рубля.
В общем, нужно признать: такие «американские горки» российской валюте совсем неполезны. Лекарство, увы, только одно – уход от нефтегазовой зависимости. Но пока эта зависимость, судя по росту доли нефтегазовых доходов в бюджете, только нарастает.
