Версия // Общество // Что ждет развивающиеся страны после победы над Covid-19

Что ждет развивающиеся страны после победы над Covid-19

6879

Молоток и танцы

В разделе

Предположим, вы знали, что надвигается ураган, но метеорологи не уверены, какой категории он окажется, когда подойдет к прибрежным районам – второй или пятой. К какому сценарию следует готовиться?

Данная дилемма отражает цену неопределенности. Последний сценарий предполагает гибель и разрушения, которых можно было избежать за счет эвакуации, хорошо оборудованных укрытий и прочих мер. Первый предполагает ненужные расходы. В случае ураганов мы все согласны с тем, что имеет смысл перестраховаться по той же причине, по которой лучше приехать на пять минут раньше в аэропорт или на вокзал, чем на пять минут опоздать.

В большинстве развивающихся стран Covid-19 вызывает экономический ураган. Все больше похоже, что этот ураган достиг 5-й категории, но международное сообщество и многие национальные правительства не готовятся к нему должным образом. Подобное поведение чревато катастрофой. Можно утверждать, что на эпидемиологическом фронте мир действовал быстро: более 80 стран ввели ограничительные меры между 9 марта и 2 апреля - некоторые, как Сальвадор, до того, как у них зафиксирован первый подтвержденный случай. Стратегия, в запоминающихся терминах Томаса Пуэйо, заключалась в том, чтобы поразить коронавирус «молотком» (блокировкой), а затем «потанцевать» с ним, приняв гораздо менее строгие политики, которые могут сдерживать распространение пандемии, позволяя вернуться к подобию нормальной работы.

Стратегия работала замечательно в Албании, Иордании, Израиле, Ливане, Тунисе, Коста-Рике, Белизе, Уругвае, Таиланде и Намибии. Но это не помешало смертельным пикам в Италии, Франции, Испании, Великобритании и Соединенных Штатах, которые очень медленно спадали. Открытие границ означает, что эти страны пытаются вновь получить новую порцию заразы.

Кроме того, блокировки не смогли остановить экспоненциальный рост смертей в таких странах как Индия, Россия, Аргентина, Чили, Мексика, Перу, Объединенные Арабские Эмираты, Саудовская Аравия, Катар, Оман, Южная Африка и Джибути. Эти страны сейчас находятся между молотом и наковальней: они не могут не только вновь безопасно открыться, но и продолжать держать осаду.

Помимо спорной эпидемиологической эффективности, блокировки разрушительны с экономической точки зрения. Великобритания переживает худшую рецессию с 1706 года, а с марта 36 миллионов американцев потребовали пособие по безработице. Теперь добавьте к этому тот факт, что 25% служащих в Лиме и Перу потеряли рабочие места, но не могут рассчитывать на помощь правительства, потому что оно не может занимать в масштабах США и Великобритании. Страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны во всем мире сократятся на 20-40% во втором квартале, и в два раза за год. Они и международные организации опасаются объявлять такие прогнозы, потому что могут напугать рынки и усугубить ситуацию.

Более плохие новости: после снятия ограничений не стоит ждать сильного восстановления, поскольку экономическая активность будет по-прежнему строго ограничена необходимостью содержать Covid-19. Например, водители большегрузов вызвали вспышки в таких странах как Иордания и Намибия, которые успешно подавили Covid-19, что вызвало дальнейшее ужесточение контроля.

По теме

Путешествия и туризм не восстановятся по крайней мере до тех пор, пока вакцина не станет широко доступной. Компании понимают, что работать по протоколам социального дистанцирования сложнее, чем они ожидали. Капитал вытек из развивающихся рынков, и рейтинговые агентства готовы к беспрецедентным понижениям.

В результате у большинства развивающихся стран окажутся финансовые потребности, которые будет трудно удовлетворить. Прежде всего им нужны деньги только для того, чтобы финансировать огромные провалы налоговых поступлений, вызванные сокращением экономики. Кроме того, их попросят помочь больницам, домашним хозяйствам и фирмам, как в развитых странах.

Они не найдут необходимые финансы внутри страны, потому что все дома страдают. Поддержка должна прийти из-за границы. В прошлом даже мелкие потрясения приводили к тройным неприятностям: валютному, долговому и банковскому кризисам. Восстановление заняло не год, а десятилетие.

Все это добавляет негатива к худшему финансовому кризису, который когда-либо испытывали бреттон-вудские учреждения за свою 76-летнюю историю. Их ответ до сих пор был удивительно быстрым и совершенно неадекватным. Они хотели бы сделать больше, но существующие правила и параметры финансирования не соответствуют задаче.

Например, Международный валютный фонд предоставляет странам кредиты по инструментам быстрого финансирования, эквивалентные 100% квоты - это число , определяемое по формуле, которое обычно составляет менее 1% ВВП страны. Если бы это число составляло 800% от квоты, и сумма была выплачена в течение следующих 18 месяцев, это начало бы иметь значение.

У Всемирного банка крайне небольшой баланс, а у региональных банков развития ситуация еще хуже. Их следует быстро рекапитализировать, но это вряд ли произойдет, поскольку банки развития стали еще одной областью соперничества между США и Китаем.

Кроме того, Федеральный резерв США и Европейский центральный банк должны включать облигации стран с формирующимся рынком в свои программы покупки активов. Маурисио Карденас, бывший министр финансов Колумбии, предложил план, который должен сделать это более приемлемым за счет объединения кредитных рисков.

Кроме того, кризис неизбежно потребует от многих стран реструктуризации долга, чтобы привести требования к будущему доходу в соответствии с неожиданно ухудшившимися ожиданиями. Кармен М. Рейнхарт из Гарварда, недавно назначенный вице-президентом и главным экономистом Всемирного банка, и соавторы задокументировали, насколько долгой и громоздкой была реструктуризация в прошлом. Возможно, это было сделано намеренно, чтобы отговорить заемщиков от злоупотребления возможностью реструктуризации. Теперь миру лучше разработать более эффективный механизм реструктуризации суверенного долга, чтобы не попасть под ураган пятой категории.

Логотип versia.ru
Опубликовано:
Отредактировано: 09.06.2020 12:00
Комментарии 0
Еще на сайте
Наверх