После ухода из Москвы генерального директора Société Générale может ожидать удачное развитие сценария, а также повышение рентабельности представляемой им группы.
В сентября акции SocGen увеличились вдвое с исторических минимумов. Однако, как подсчитали в Breakingviews на основании данных Refinitiv, торговля акциями и сейчас ведётся лишь на 40% от их балансовой стоимости. Как сообщает Reuters, аналитики прогнозируют достаточно низкую доходность в 3,5% на маткапитал в 2021 году.
В качестве одного из возможных способов повышения привлекательности группы для инвесторов может рассматриваться вариант уйти из России. Даже учитывая тот факт, что Росбанк является давним проектом Oudea: SocGen купил контрольный пакет московского кредитора в 2008 году. Это может показаться странным – продажа бизнеса, принёсшего 10% рентабельности капитала в 2019 году.
В первую очередь, как пишет источник, инвестиций SocGen нацелены на укрепление экономических связей между Европой и Россией – что не возымело успеха на фоне санкционной политики Евросоюза по отношению к Москве. На фоне сложной политической ситуации стоимость капитала SocGen увеличилась, а его оценка снизилась.
Однако, Росбанк и его розничная сеть представляются заманчивым вариантом. Указывается, что показатель доходности подразделения до пандемии в размере 10% была ниже стоимости капитала, оцениваемая аналитиками BCS Global Markets в порядка 14%. Исходя из этого, оценка может составить около 70% от балансовой стоимости (2,1 млрд евро).
Oudea может воспользоваться этими деньгами для наращивания капитала в более прибыльных государствах Восточной Европы или Африки. Так, чешское и румынское подразделения показали доходность в более 10% по итогам 2020 года, сопровождающегося пандемией. Автор Reuters считает, что хоть уход из России может показаться отступлением, но он может стать стратегической победой.
