В материалах, обобщающих дискуссию по ключевой ставке, Банк России отмечает, что на рынке труда стали проявляться более отчётливые признаки ослабления прежнего напряжения, хотя в целом ситуация на нём пока продолжает характеризоваться как жёсткая.
В сводке регулятора указано, что бизнес стал более сдержанно подходить к планам по расширению штата и индексации заработных плат в 2026 году. Удельный вес предприятий, жалующихся на кадровый голод, сократился, достигнув минимальных значений со второго квартала 2023-го. Кроме того, уменьшились временные затраты на заполнение вакансий в сравнении с показателями 2023–2025 годов. Все перечисленные изменения, по мнению ЦБ, свидетельствуют о постепенном снижении давления, которое рынок труда оказывает на издержки компаний.
При этом рынок труда пока остаётся жестким. Безработица зафиксирована на исторически низкой отметке, а темпы прироста заработных плат по-прежнему устойчиво опережают динамику производительности труда.
Хотя острота кадрового дефицита идет на спад, значительное число компаний всё ещё испытывает нехватку персонала. В то же время другая часть предприятий не проявляет готовности к увольнениям: столкнувшись в предыдущие годы с острейшей нехваткой рабочей силы, они стремятся любой ценой сохранить кадровый костяк даже в условиях падения спроса на свою продукцию, поскольку опасаются, что восстановить прежнюю численность работников в перспективе окажется сложно.
Следствием является недостаточно эффективное распределение рабочей силы. Одни фирмы, которые наблюдают растущий спрос и обладают потенциалом для наращивания выпуска, оказываются не в состоянии это сделать именно из-за кадровой нехватки. Другие же, напротив, продолжают нести издержки, связанные с удержанием избыточного персонала.
В сложившихся обстоятельствах подстройка рынка труда идет главным образом через замедление роста заработных плат и премий, а также через расширение сегмента неполной занятости.
