Банк России опубликовал «Резюме обсуждения ключевой ставки», из которого следует, что регулятор готовится к пересмотру своих прежних прогнозов в сторону возможного ужесточения денежно-кредитной политики.
В документе указывается, что с учётом имеющихся на сегодняшний день макроэкономических данных и реализации проинфляционных рисков для стабилизации инфляции на целевом уровне в среднесрочной перспективе может потребоваться более высокая траектория ключевой ставки, нежели та, что была заложена в апрельском базовом сценарии.
Напомним, что апрельский прогноз регулятора предполагал средний уровень ключевой ставки на 2026 год в диапазоне 14-14,5%, на 2027 год – 8-10%, а на 2028 год – 7,5-8,5%.
Вместе с тем члены Совета директоров, а также руководители профильных департаментов и главных управлений Центробанка единогласно констатировали, что накопившиеся инфляционные риски заметно сузили пространство для дальнейшего смягчения кредитно-денежных условий.
На заседании 19 июня ключевая ставка была снижена лишь на символические 25 базисных пунктов, до 14,25% годовых, что оказалось неожиданностью для рынка, поскольку подавляющее большинство аналитиков рассчитывало на сохранение привычного с октября шага в 50 базисных пунктов. Председатель ЦБ Эльвира Набиуллина тогда пояснила, что совет директоров всерьёз рассматривал три различных варианта: сохранение ставки на прежнем уровне в 14,5%, снижение до 14,25% или до 14%, и в пользу каждого из них имелись весомые аргументы.
Сразу после этого решения в Министерстве экономического развития заявили о сохранении определённого потенциала для дальнейшего снижения.
При этом накануне глава Российского союза промышленников и предпринимателей Александр Шохин высказал мнение, что недавнее минимальное смягчение на четверть процентного пункта может оказаться «последним подарком» для бизнеса.
