В американской экономике нарастают процессы, которые могут постепенно изменить расстановку сил на мировом финансовом рынке. Всё чаще звучат предупреждения о снижении привлекательности американских активов, ослаблении позиций доллара и стремлении ряда государств вывести свои резервы из-под контроля финансовой системы США. О том, насколько серьёзными могут оказаться эти тенденции, рассказал профессор, доктор юридических наук, заслуженный юрист России Юрий Жданов в интервью МК.
По словам эксперта, тревожные сигналы исходят уже не только от отдельных аналитиков или политических оппонентов Вашингтона. На проблему обращает внимание одна из наиболее влиятельных американских газет – The New York Times. Издание пишет, что глобальные инвесторы всё осторожнее относятся к американским облигациям, разговоры об ослаблении доллара становятся всё громче, а иностранные государства возвращают хранящееся в США золото.
Жданов считает, что подобные процессы действительно дают основания для настороженности. Причём речь идёт не только о непосредственных финансовых показателях, но и о доверии к Соединённым Штатам как к центру мировой экономической системы.
Одной из причин эксперт называет колоссальный государственный долг США, который приблизился к 40 триллионам долларов, а также активное использование финансовых санкций в качестве инструмента внешней политики. По мнению Жданова, сочетание долговой нагрузки, непоследовательной экономической политики и всё более широкого применения санкционного давления заставляет другие государства искать способы снизить зависимость от американской финансовой инфраструктуры.
При этом говорить о полном отказе мира от американских активов пока преждевременно. Частный капитал продолжает поступать на финансовые рынки США, американские компании сохраняют сильные позиции, а инфраструктура искусственного интеллекта развивается высокими темпами. Кроме того, ни одна альтернативная валюта пока не способна в обозримой перспективе заменить доллар в качестве главного мирового инструмента расчётов.
Однако определённые изменения уже заметны. Как отмечает The New York Times, почти 90 процентов мировых валютных операций по-прежнему совершаются в долларах, но доля американской валюты в резервах центральных банков последовательно сокращается. Если в 2015 году она составляла около 64 процентов, то к концу 2025 года снизилась до 56 процентов.
Жданов обращает внимание и на ситуацию на рынке американских облигаций. Рост доходности казначейских бумаг свидетельствует о том, что инвесторы требуют большей компенсации за риски, связанные с увеличением государственного долга. В сентябре доходность 10-летних казначейских облигаций США превысила 5 процентов, достигнув максимального уровня с 2007 года.
«И это – всего лишь эпизод мировой финансовой войны всех против всех», – отмечает эксперт.
Показателен и пример Норвегии. Суверенный фонд страны, крупнейший в мире, заявил о намерении сократить вложения в американские казначейские облигации, рассматривая другие направления для инвестиций. Для Вашингтона подобные решения особенно неприятны, поскольку речь идёт не о политических заявлениях, а о действиях крупных институциональных инвесторов.
Администрация США сознательно лишает себя опытных аналитиков, специализирующихся на России и Украине, что ставит под вопрос компетентность Вашингтона в ведении дипломатических переговоров по урегулированию конфликта.
Отдельный риск Жданов видит в чрезмерном использовании доллара как инструмента давления. США получили уникальное преимущество благодаря статусу своей валюты, однако санкционная политика постепенно подталкивает другие государства к созданию альтернативных механизмов расчётов.
«Как аукнется, так и откликнется», – говорит эксперт, характеризуя возможный эффект американской финансовой политики.
По данным, которые приводит The New York Times, в 2026 году США даже предприняли попытку скорректировать санкционную политику из-за опасений, что чрезмерное использование финансового давления стимулирует другие страны искать альтернативы долларовой системе. Но затем Вашингтон вновь усилил давление. В частности, инициатива, направленная против Ирана, предусматривает вторичные санкции для государств, продолжающих экономические связи с Тегераном.
Именно здесь возникает наиболее тревожный сценарий. Министр финансов США Скотт Бессент, говоря о потенциальных последствиях такой политики, допустил, что необходимость реализации угроз вторичных санкций способна «взорвать глобальную финансовую систему».
Жданов подчёркивает: теоретически подобный сценарий возможен, однако сознательно доводить ситуацию до такого уровня не заинтересована ни одна сторона. Тем не менее альтернативные финансовые инструменты постепенно развиваются. Речь идёт о цифровых валютах центральных банков, стейблкоинах и других технологиях, позволяющих проводить международные расчёты с меньшей зависимостью от традиционной западной банковской инфраструктуры.
Особенно активно в этом направлении действует Китай. Совместно с Гонконгом, Таиландом, Объединёнными Арабскими Эмиратами и Саудовской Аравией он развивает трансграничную цифровую платёжную платформу mBridge. Параллельно Россия и Индия заявляли о разработке механизмов использования цифровых валют центральных банков для международных торговых операций.
По мнению Жданова, подобные проекты пока не представляют непосредственной угрозы доминированию доллара, но создают инфраструктуру, которая в будущем способна существенно изменить мировой финансовый ландшафт.
Другой показатель происходящих перемен – рост интереса центральных банков к золоту. В 2025 году объём мировых международных резервов, размещённых в золоте, превысил объём американских государственных облигаций, принадлежащих иностранным государствам. Одновременно ряд стран начал возвращать физическое золото из американских хранилищ на свою территорию.
Жданов связывает это не столько с непосредственной угрозой конфискации активов, сколько с общим ростом геополитической неопределённости. Государства стремятся получить максимальный контроль над собственными резервами и не зависеть от решений Вашингтона в случае резкого ухудшения отношений.
По словам эксперта, этот фактор постепенно влияет и на отношение бизнеса к американским технологиям. Агрессивное применение тарифов, экспортного контроля и санкций заставляет зарубежные компании задумываться о последствиях чрезмерной зависимости от США, особенно в стратегически важных сферах, включая искусственный интеллект.
«Создается впечатление, что страны не доверяют США. Я думаю, что здесь присутствует фактор страха», – приводит Жданов оценку эксперта Дэниела Таннебаума. По его мнению, правительства и компании всё чаще задаются вопросом, что произойдёт, если Вашингтон однажды направит свои экономические рычаги уже против них.
Таким образом, речь пока не идёт о крахе американской финансовой системы или немедленной утрате долларом статуса главной мировой валюты. Однако, считает Жданов, проблема заключается в другом: доверие к США как к безусловно безопасному финансовому убежищу постепенно перестаёт быть само собой разумеющимся.
А это уже стратегическая проблема. Если государства будут последовательно создавать альтернативные каналы расчётов, накапливать золото, сокращать долю доллара в резервах и диверсифицировать инвестиции, особое положение американской финансовой системы может начать ослабевать не одномоментно, а постепенно.
«Вывод: нельзя быть слабейшим», – резюмирует Юрий Жданов.
