Версия // Бизнес // Самая большая экономико-политическая ошибка последнего кризиса вот-вот повторится

Самая большая экономико-политическая ошибка последнего кризиса вот-вот повторится

12018

На старые грабли

В разделе

Десять лет и десять месяцев назад президент США Барак Обама объявил о том, что пришло время для жесткой экономии. «Семьи по всей стране затягивают пояса и принимают трудные решения, - пояснил он. - Федеральное правительство должно сделать то же самое». Потребность в жесткой экономии была настолько велика, что он даже пообещал «усилить дисциплину путем вето» на тот случай, если демократы в Конгрессе имеют в виду что-то еще.

Сразу после этих замечаний, которые, казалось, противоречили экономическому здравому смыслу, некоторые пытались объяснить слова Обамы тем, что администрация, конечно же, продолжит использовать фискальную политику для сокращения безработицы за счет снижения налогов и расходов на товары, на которые не распространяется действие моратория: «национальная безопасность, Medicare, Medicaid и социальное обеспечение».

Но политический театр может иметь мощное влияние на дебаты, определяя, какие аргументы могут, а какие не могут получить широкое одобрение общественности. После финансового кризиса 2008 года многие эксперты утверждали, что в условиях все еще высокой безработицы и чрезвычайно низких процентных ставок стоимость продолжения государственных займов и расходов окажется незначительной по сравнению с выгодами. И все же риторика Обамы придала жесткости двухпартийный лоск, необходимый для победы.

Не говоря уже о том, что уровень занятости в среднем возрасте в США все еще оставался мрачным - 75,1%, упав с 80% в начале 2007 года (и почти с 82% в середине 2000 года). Благодаря жесткой экономии уровень занятости все еще составлял всего 75,6%, когда Обама выступил со своей второй инаугурационной речью в январе 2013 года. Почти три года спустя он оставался на уровне 77,4%, что составляет менее половины потерь с 2007 года, и только 1/3 потерь с 2000 года. Тем не менее, тогдашний председатель ФРС Джанет Йеллен объявила в декабре 2015 года, что экономика скоро станет «слишком горячей», если не будут повышены процентные ставки.

В конце концов ФРС начала повышать базовую ставку впервые за десятилетие. Уровень занятости в расцвете сил США не возвращался к уровню 2007 года до августа 2019 года, и даже тогда национальный доход все еще был на 8,3% ниже тенденции роста 2000-07 годов, а это означает, что реальные доходы и объем производства со времени президентства Обамы не были компенсированы.

Ставки, по которым вкладчики во всем мире ссужали правительству США, подразумевали готовность платить правительству, чтобы сохранить их состояние в безопасности. Мало того что государственные займы были бесплатными; также не было необходимости отвлекать ресурсы на обслуживание долга.

В этих условиях заимствование для финансирования дополнительных стимулов было бы чрезвычайно выгодным. Хотя вполне может наступить время, когда вкладчики откажутся от хранения государственного долга США, и когда политика по сокращению долга будет уместной.

Излишне говорить, что эти аргументы практически не имели никакого воздействия. Но эта история вновь актуальна, поскольку, похоже, правительство собирается ее повторить.

Из-за пандемии Covid-19 занятость в среднем возрасте в США снова снизилась до 76%, что лишь немного выше, чем в 2010 году. Помните, что в нормальные времена (до 2007-08 гг.) пятая часть американцев в расцвете сил не работали и не искали работу; но теперь к этой когорте добавились еще 5% населения. Это миллионы людей, которые могут выполнять любое количество полезных платных задач, которые в настоящее время остаются невостребованными.

При разумной национальной политике федеральное правительство потратит столько денег, сколько потребуется для создания спроса, необходимого для того, чтобы работодатели могли повторно нанимать эту одну двадцатую населения трудоспособного возраста. Беспокойство о том, что можно себе позволить, будет отложено до того дня, когда мировые вкладчики перестанут рассматривать государственный долг США как особый и исключительно ценный актив. Этот день может никогда не наступить.

Как классно заметил Джон Мейнард Кейнс во время Второй мировой войны: «Что мы можем сделать, мы можем себе позволить». Сегодня это еще более очевидно. Даже не нужно думать, как профинансировать ответ на текущий кризис - эта часть уравнения уже проработана.

Логотип versia.ru
Опубликовано:
Отредактировано: 04.12.2020 15:00
Комментарии 0
Еще на сайте
Наверх