Версия // Бизнес // Националистические программы и переход к закрытой экономике останутся в тренде

Националистические программы и переход к закрытой экономике останутся в тренде

5907

Не сбиться с пути

В разделе

Обнадеживающие тенденции на развивающихся рынках подтверждают их волатильность после паники 2013 года, когда ФРС дала понять, что отказывается от количественного смягчения. Вероятна дальнейшая турбулентность, несмотря на улучшение перспектив для стран с развитой экономикой, ослабление торговой напряженности и адаптивную денежно-кредитную политику.

По оценкам МВФ, рост в развивающихся странах в прошлом году сократился до 3,7%, что стало самым скромным результатом с 2009 года, и значительно ниже прогноза МВФ на июль 2019 года в 4,1%. Ожидаемый отскок до 4,4% в прошлом году предполагает весьма неопределенное восстановление в таких странах как Аргентина, Иран и Турция, а также в странах, где рост значительно замедлился - в том числе в Китае, Бразилии, Индии, России и Южной Африке.

Напряженность на Ближнем Востоке, если она продолжит сохраняться, может привести к росту цен на энергоносители и нарушению поставок для развивающихся стран. Индия, которая недавно понизила темпы роста в отчетном финансовом году до 5% (самый низкий уровень за десятилетие), покрывает свои потребности в нефти за счет импорта более чем на 70%. Повышение цены на $10 за баррель увеличит дефицит текущего счета на 0,4% ВВП. Каждое последующее увеличение на 10% добавит 0,2% к уровню инфляции, который уже выше целевого показателя Резервного банка Индии в 4%.

Более высокие затраты по займам и укрепление американской валюты из-за стремления инвесторов вывести деньги в «безопасную гавань» нанесут ущерб развивающимся странам. В период с 2010 по 2018 годы низкая волатильность обменного курса и высокая разница в процентных ставках вынудили небанковские финансовые учреждения на развивающихся рынках удвоить свой долг до $3,7 трлн. Большая часть этого долга не хеджируется.

Дальнейшие геополитические риски включают ракетную угрозу со стороны Северной Кореи, вызовы в Гонконге и на Тайване в связи с территориальными претензиями Пекина и морские споры Китая с его соседями. Япония и Южная Корея все еще спорят из-за событий Второй мировой войны. Предлагаемые Индией изменения в законы о гражданстве и статусе Кашмира разжигают внутренние беспорядки и ведут к росту напряженности в преимущественно мусульманских Пакистане и Бангладеше.

Между тем распространение нового вируса, появившегося в Китае, сказалось на розничных продажах и туризме в Азии, что уже затормозило глобальный рост.

Эти напряжения усугубляют долгосрочные структурные проблемы. В начале 2000-х годов и в период, непосредственно последовавший за мировым финансовым кризисом, произошло синхронизированное ускорение роста во всем мире. Но страны с развитой экономикой замедлились, и их потенциал роста в долгосрочной перспективе снизился.

Согласно оценкам МВФ, опубликованным в конце 2019 года, рост в странах с развитой экономикой стабилизируется на уровне 1,6% в 2020–21 годах по сравнению с 2,3% в 2018 году. В основе этой стагнации лежит слабость роста, вызванного долгом, неконтролируемой производительностью, ограниченными вариантами монетарной политики и неблагоприятные демографические показатели. Страны с развивающейся экономикой не могут больше полагаться на исторический спрос на экспорт для стимулирования будущего роста.

Несмотря на торговое соглашение «первой фазы» между США и Китаем, конфликты так быстро урегулировать не удастся. Одна только китайско-американская торговая напряженность приведет к совокупному снижению уровня мирового ВВП на 0,8%. Администрация Трампа также имеет торговые споры с Европейским союзом, Австралией, Индией и Вьетнамом. Франция и США пытаются снизить тарифы на шампанское и сыр, которым угрожают в ответ на цифровой налог, повлияющий на Google и Amazon.

По теме

Рост объема торговых операций упал до 1% в 2019 году, самого низкого уровня с 2012 года. Отступление от основанной на правилах торговой системы и использование торговой взаимозависимости нанесут ущерб всем.

За последние 20 лет Китай, являющийся важнейшим двигателем развивающихся рынков, подпитывал экономику США за счет торговли в рамках ВТО. Сегодня китайская компания Huawei Technologies Co., занесенная в черный список, использует чипы, разработанные в Америке, а страны с развитой экономикой выигрывают от более дешевой и передовой технологии 5G. Три четверти смартфонов мира, в основном производимых на развивающихся рынках, используют операционную систему Android от Google. Американские ограничения наносят ущерб развивающимся странам, а также потребителям в странах с развитой экономикой.

В мире ограниченного спроса, независимо от лидерства или идеологии, правительства будут сталкиваться с растущей антиглобалистской реакцией. Националистические программы и переход к автаркии - закрытой экономике – останутся в тренде. Возврат к сильному росту торговли и трансграничных потоков капитала представляется маловероятным.

Это влияет на экономические модели развивающихся стран. Страны с низкими доходами сосредоточились на экспортоориентированных отраслях, таких как легкая промышленность, используя низкие издержки. Теперь слабый спрос и торговые споры ограничивают эту возможность. Развивающиеся страны с более высоким уровнем дохода сталкиваются с ограничениями на передачу технологий, которые влияют на повышение производительности.

Между тем автоматизация уменьшает преимущества низкой квалификации, дешевой рабочей силы и офшоринга. Привлечение производства в страны с развитой экономикой уменьшает подверженность компаний сбою, колебаниям валют и политическому вмешательству. Провал стратегии премьер-министра Нарендры Моди «Делай в Индии» отражает эти сдвиги. Индия не смогла создать 1 миллион новых рабочих мест в месяц, необходимых для привлечения новых работников. Индийские железные дороги недавно получили 23 миллиона заявок на 90 000 вакансий.

Медленный рост создает опасную ситуацию. Недовольство жизнью может спровоцировать гражданские волнения. Страны, не богатые ресурсами или имеющие большие внутренние рынки, такие как Китай, Индия и Индонезия, могут сбиться с пути.

Другие будут бороться. Растущий национализм и протекционизм являются вероятными результатами и будут только углублять клин между развитой и развивающейся экономикой. Это повысит интерес к ним со стороны инвесторов, которым придется сделать непростой выбор.

Логотип versia.ru
Опубликовано:
Отредактировано: 14.04.2020 17:00
Комментарии 0
Еще на сайте
Общероссийская газета независимых журналистских расследований «Наша версия» Газета «Наша версия» основана Артёмом Боровиком в 1998 году как газета расследований. Официальный сайт «Нашей версии» публикует материалы штатных и внештатных журналистов газеты и пристально следит за событиями и новостями, происходящими в России, Украине, странах СНГ, Америке и других государств, с которыми пересекается внешняя политика РФ.
Наверх