Еврозоне есть чего бояться, даже несмотря на то, что Grexit ей больше не грозит
Недоверие к евро
Безработица очень высока в ряде европейских стран, а экономический рост - крайне нестабилен. У некоторых членов еврозоны финансовая позиция крайне неустойчива, но ни у одного государства дела не обстоят так плохо, как у Греции.
До боли очевидная проблема безработицы. По данным за июнь, в целом в еврозоне безработными являются почти 18 млн чел. Это 11,1% от общей рабочей силы. Уровень безработицы в разных странах существенно разнится и примерно соответствует структуре экономического и финансового кризиса. Самый низкий уровень безработицы в Германии. В Италии, Словакии, Португалии и на Кипре она близка к 12% или даже выше. В Испании достигает 22%.
Серьезные социальные проблемы
Даже в одной из ведущих стран еврозоны, Франции, уровень безработицы среди молодых людей очень высок. Это серьезная социальная проблема. Безработица создает благоприятную почву для созревания обид на действующую власть и недоверие к евро. В некоторых странах, например в Финляндии, политические силы уже начали получать выгоду, критикуя евро.
Государственное долговое бремя довольно высоко. Оно составляет более 130% ВВП в Италии и Португалии и свыше 100% в Ирландии, Бельгии и на Кипре.
Вялый экономический рост является причиной того, что высокие долги сохраняются, хотя объемы новых кредитов существенно сократились.
Многие страны еврозоны, по прогнозам МВФ, ждет экономический рост менее чем на 2% в этом году и следующем. Из-за сокращения налоговых поступлений, необходимых, чтобы рассчитаться с долгами, выполнить свои обязательства правительствам будет непросто.
Испания и Ирландия - исключения. Ирландское правительство резко сократило ежегодные потребности в заимствованиях до ожидаемых 2,4% ВВП в этом году. С возобновлением роста это позволило Ирландии начать снижение бремени накопленного долга.
Кроме того, в Ирландии начала снижаться безработица. Ее уровень по-прежнему довольно высок, и многие жители эмигрируют в поисках работы, но отмечается и улучшение показателей: число безработных сократилось на 6%, по сравнению с минимумом в 2012 году.
Проблема Франции
У двух по-настоящему больших экономик еврозоны возможны серьезные проблемы в будущем. Во-первых, у Италии, которая является третьей по величине экономикой региона с огромным долгом и неутешительными показателями экономического роста. ВВП по-прежнему на 9% ниже докризисного уровня - примерно на том же уровне, что и в начале века.
И, наконец, Франция. Безработица далека от греческих или испанских показателей, но уже является проблемой. Экономический рост был вялым, а ежегодные потребности в займах и общий долг относительно высоки.
Франция имеет очень большой государственный сектор. В процентах от ВВП (55% в прошлом году) он является крупнейшим в еврозоне, после финского.
Французское правительство испытывает дефицит финансов с 1970-х годов.
Для Италии пик нестабильности пришелся на 2011 год. Тогда давление на финансовые рынки стало одним из факторов, обусловивших отставку Сильвио Берлускони с поста премьер-министра.
Количественное смягчение
Теперь, однако, это давление ушло, в значительной степени благодаря Европейскому центральному банку (ЕЦБ). Начиная с марта этого года ЕЦБ скупает государственные облигации на вторичном рынке на 60 млрд евро ежемесячно. Рассчитана программа до конца сентября 2016 года но, возможно, продлится и дольше. В программу вошла и Италия.
ЕЦБ также пообещал покупать больше облигаций тех стран, которые испытывают трудности. Программа призвана увеличить размеры денежной массы и стимулировать европейскую экономику.
Конкретные рекомендации МВФ варьируются в зависимости от страны и охватывают целый ряд областей, в том числе пособия по безработице, уходу за детьми (чтобы помочь большему числу женщин вернуться на работу), ведение коллективных переговоров и регулируемых профессий.
Старение населения
В мае президент ЕЦБ Марио Драги утверждал, что дальнейшие реформы могут повысить потенциал роста еврозоны и устойчивость перед лицом будущих потрясений.
Суровая действительность же такова, что экономика еврозоны по-прежнему находится в худшем состоянии, чем это было в начале 2008 года.
В пострадавших от кризиса странах экономика все еще ниже уровня 2008 года. Но есть и те, кто уже сумел справиться с последствиями. Так, в начале этого года Нидерланды восстановили утраченные позиции.
Многим странам еврозоны, включая Германию, также приходится иметь дело с экономическими последствиями старения населения.
Еврозона больше не находится в непосредственной опасности, но ей предстоит пройти долгий путь к полному выздоровлению.
Просмотров: 2624