Причины, вызвавшие рекордный рост ключевой ставки, существенно отличаются от тех, которые способствовали аналогичному увеличению в начале 2022 года. Об этом заявил Андрей Ганган, директор департамента денежно-кредитной политики Банка России.
В своем интервью «Комсомольской правде» Андрей Ганган отметил, что два с половиной года назад регулятор был вынужден реагировать на высокий спрос на наличные деньги, чтобы снизить потребительский ажиотаж и остановить нарастающую инфляцию. Как только угроза финансовой стабильности была устранена, Центробанк вернул денежно-кредитную политику в привычное русло.
К концу 2024 года регулятор столкнулся с новыми вызовами. Ганган подчеркнул, что экономика оказалась под давлением беспрецедентных бюджетных расходов. С начала конфликта на Украине объём денежной массы увеличился на 43 триллиона рублей или на 65 процентов.
За последние 25 лет национальная экономика не видела таких вливаний, а рост производства оказался недостаточным, чтобы их переварить. Это приводит к значительному увеличению спроса, в то время как предложение отстает, что, в свою очередь, провоцирует рост инфляции.
Эксперт отметил, что перегретый спрос заставляет регулятор удерживать ставку на уровне 21 процента с возможностью ее дальнейшего повышения (ожидается, что ставка может достичь 23 процентов) для остановки инфляционной спирали. Если бы в последние месяцы денежно-кредитная политика была более мягкой, рост цен мог бы стать еще более значительным.
Что касается предложений о снижении ставки для увеличения объёма предложения, то представитель ЦБ напомнил об отсутствии у страны нет необходимых ресурсов для этого. «Кредитная накачка» лишь приведёт к увеличению цен, не оказав влияния на рост производства.
