Мир должен пересмотреть отношение к макроэкономике
Сгладить шок
Вместо этого они увольняют сотрудников, что может стать причиной рецессии.
На первый взгляд подобная взаимосвязь кажется очевидной, но это одно из самых важных открытий в истории. Так развивались события и во времена Великой депрессии, и во время дезинфляции 1970-х и 80-х годов, а также финансового кризиса 2008 года.
Второе, что следует знать: хорошо функционирующие центральные банки могут в значительной степени компенсировать такие шоки спроса, или даже предотвратить их возникновение. Банк может участвовать в сложных финансовых операциях или просто печатать больше валюты, чтобы стабилизировать номинальный спрос и восстановить порядок.
В-третьих: если центральные банки «сойдут с ума» и начнут печатать деньги, это приведет к высокой инфляции. Есть одно исключение, которое было очевидно в 2008 и 2009 годах, когда ФРС выплачивала проценты по банковским резервам: если центральные банки одновременно будут снижать скорость обращения денег, принимая меры по сокращению программ кредитования, то инфляция цен будет ограничена.
В-четвертых, следует знать, что немонетарные шоки, если они достаточно масштабны, также могут провоцировать рецессии или депрессии. Рассмотрим шок цен на нефть 1973 года, нынешнюю пандемию или плохие урожаи в ранних аграрных обществах. Центральные банки могут частично стабилизировать такие шоки, но они не могут их полностью нивелировать.
Подавляющее большинство макроэкономистов в значительной степени согласились бы с этими утверждениями, хотя и с другими акцентами.
Насколько большим может быть дефицит федерального бюджета у развитой экономики, чтобы не спровоцировать финансовый кризис? Никто толком не знает. Тем не менее многие согласны с тем, что высокодоходные государственные инвестиции укрепят финансовое положение страны, даже если они будут финансироваться за счет заимствований. Эти доходы увеличат как объем производства, так и налоговые поступления, по крайней мере в среднесрочной перспективе, и обычно рынки способны заметить эти выгоды.
Если экономисты и расходятся во мнениях относительно масштабов фискальной политики, то это касается ожидаемой отдачи от государственных инвестиций. Это важное и очень реальное разногласие, но оно касается экономической политики и качества государственного управления, а не макроэкономики как таковой.
Пренебрежительное отношение к макроэкономике, к сожалению, стало нормой, однако это необходимо менять. Единственное, что может быть хуже, чем пытаться разобраться в макроэкономике, это попробовать жить без нее.
Просмотров: 12771