ЦБ поменяет расчёт курса рубля
Наиболее точно, оперативно, удобно определять курс валюты на прямых биржевых торгах. ЦБ сейчас ежедневно формирует официальный курс, исходя из цен сделок купли-продажи на Московской бирже. И пока есть такая возможность, этот порядок сохранится.
Но Центробанк совершенно справедливо исходит из того, что есть риск санкционной блокировки работы НКЦ – Национального клирингового центра. Без него нельзя будет проводить сделки на бирже и , соответственно, устанавливать биржевой курс. Ведь тогда биржевые торги остановятся. Возможная блокировка НКЦ становится всё более вероятной в связи с тем, что обсуждается реакция G7 разрушение инфраструктуры Украины 10 октября.
И нужно заранее предусмотреть на такой случай механизмы для определения официального курса рубля по отношению к доллару, евро, юаню.
Для этого будут использоваться результаты реальных сделок , осуществляемых банками между собой и со своими клиентами. Они отражаются в банковской отчётности. При отсутствии таких данных курс устанавливается на основе информации от цифровых платформ внебиржевых торгов. Если же данных по сделкам не будет вообще, курс не меняется и сохраняется равным величине по предыдущему дню.
Таким образом, по концепции ЦБ, показатель остаётся рыночным. И в целом достаточно адекватным. Но его определение переносится с биржевого рынка на межбанковский и внебиржевой. Многое будет зависеть от конкретной методики учёта информации по сделкам и установления общего курса. Ведь разброс цен на различных площадках, независимых друг от друга, может быть очень большим. Возможно, станет использоваться средневзвешенный курс с учётом объёмов по определённым ценам. Пока технология данного процесса ЦБ не определена.
Такая практика менее удобна по сравнению с существующей. Сейчас для участников рынка торги на Мосбирже выступают ориентиром и меняют текущий курс в течение дня, до определения официального уровня ЦБ . Без них такой ориентир может быть потерян, цена станет устанавливаться один раз в день. Гораздо ниже стала бы в таком случае и возможность ЦБ и Минфина воздействовать на рыночный курс путём покупок или продаж валюты. Это, в частности, крайне осложнит использование анонсированного нового «бюджетного правила» и его влияние на рубль.
С другой стороны, неизвестность колебания курса в течение дня при каких-либо острых обстоятельствах останется незаметной для рынка, не будет его нервировать. И у ЦБ появится возможность несколько «подкручивать» курс в ту или иную сторону. Вряд ли регулятор станет широко использовать данный «соблазн», поскольку выступает за рыночность курсообразования. Но в отдельных случаях такая практика не исключена.
Кроме того, повысятся спрэды между ценами покупки и продажи, поскольку банки и иные участники рынка в течение дня будут стремиться «не продешевить» при сделках. Ведь неизвестно, в какую сторону движется текущая цена валюты. Увеличится временной промежуток на исполнение сделок, что замедлит оборот для участников рынка.
Но нельзя сказать, что новый порядок приведёт к удорожанию или удешевлению рубля. Меняется лишь механизм фиксации курса, а действовать на него будут иные факторы – как в плюс, так и в минус.
Таким образом, в целом новая практика имеет много недостатков по сравнению с существующей. Но по принципу «из двух зол выбирают меньшее» такой порядок лучше, чем отсутствие вообще механизма определения курса при закрытии биржевых торгов.
Просмотров: 48618