На своём последнем по времени заседании совет директоров Банка России совершил очередной символический жест, понизив ключевую ставку всего на полпроцента –до 14,5%. Участники экономики ждали большей решительности от регулятора, но не факт, что скоро дождутся. А тем временем положение бизнеса в стране стремительно ухудшается.
Столь незначительное понижение ключевого показателя председатель ЦБ Эльвира Набиуллина объяснила тем, что «инфляция пока остаётся выше цели», также добавив, что «кроме того, существенно возросли проинфляционные риски», связанные «с конфликтом на Ближнем Востоке и возможными изменениями в бюджетной политике». И оттого, отметила функционер, руководящая регулятором с июня 2013 года, ЦБ пришлось пойти на повышение прогноза «средней ключевой ставки на этот год до 14–14,5%, а на следующий – до 8–10%». Читай – в 2026-м показатель может вообще больше не пересматриваться. Инфляция же никуда не делась.
Впрочем, ЦБ оценивает её даже оптимистично, что вряд ли соответствует реальности, данной гражданам в ощущениях. Как утверждает регулятор в пресс-релизе, хотя по итогам первого квартала 2026-го «рост цен с поправкой на сезонность в среднем составил 8,7% в пересчёте на год после 4,4%» в четвёртом квартале 2025-го, «оценка устойчивой инфляции не изменилась и в целом находится в диапазоне 4–5%». Разве не похоже на то, что Банку России очень хочется продемонстрировать свои успехи в деле беспощадной борьбы с обесцениванием рубля?
Но борьба не прекращается. Как образно заявила Набиуллина, «человечеству потребовалось 50 лет, чтобы вернуться на Луну, мы тоже вернёмся к инфляции в 4%», и выразила уверенность: на это у ЦБ уйдёт меньше, чем полвека. Однако сколько в действительности есть времени у регулятора? Кажется, в здании на Неглинной полагают, что достаточно. Недаром же глава ЦБ уверяет общественность в следующем: «Переохлаждения не наблюдается, экономика возвращается к росту». Политолог Павел Данилин деликатно назвал это заявление «интересной оптикой», но другие эксперты в выражениях не стесняются.
Недавно на Московском экономическом форуме академик РАН Роберт Нигматулин выступил с грозным предупреждением: «Мы идём к беде – двузначному падению экономики. Мы опаздываем, а время не ждёт». При этом учёный отдельно дал понять, что считает политику ЦБ по сдерживанию инфляции не только провальной, но и губительной для экономики. «Последнее десятилетие стало эпохой потерянных возможностей: жалкий средний рост ВВП на 1,5% был полностью уничтожен инфляционным взрывом – за этот же период потребительские цены взлетели на 77%», – сообщил Нигматулин. И среди мер, которые могли бы помочь выправить ситуацию пока ещё не поздно, предложил «отказаться от завышения ключевой процентной ставки».
Есть большие сомнения в том, что к данной инициативе – а её выдвигает не только академик, на её реализации настаивает предпринимательский класс – в ЦБ прислушаются и возьмут под козырёк. Регулятору не до этого, он сосредоточен на подавлении инфляции. Той самой, при которой базовые продукты питания подорожали за время пребывания Набиуллиной на посту в разы. Но ведь лес рубят – щепки летят, не так ли?
Антон Любич, экономист
Антон Любич, экономист
– Банк России не опять, а снова снизил ключевую ставку. Но так, слегка. Говорят, что инфляционные риски грозят стране. А от кого они исходят – риски сии грозные? От тарифов естественных монополий (регулируемых государством) и цен на лекарства (не поверите, тоже регулируются государством). И как завышенная ключевая ставка помогает государству в сдерживании тарифов и цен на лекарства? Или я снова не те вопросы спрашиваю?
Михаил Делягин, депутат Госдумы
Михаил Делягин, депутат Госдумы
– Одним из главных достижений руководства Банка России является непредсказуемость его действий: по имеющимся оценкам, корреляция между его решениями и ожиданиями рынка составляет 20–30%, то есть отсутствует (у центральных банков развитых стран – 70–80%). Это означает, что Банк России объективно является фактором неожиданности и непредсказуемости.