Любой любитель фильмов-ужасов знает, что хороший зомби – это мертвый зомби, и не стоит рисковать, пытаясь вернуть его обратно к жизни, поскольку зомби лишь укусит и превратит в ходячего мертвеца того, кто пытается его спасти. Видимо, политики недостаточно знакомы с этими сюжетами.
Правительства беспокоятся не о том
Правительства и банки в Азии, обеспокоенные просроченными и токсичными кредитами, продолжают оказывать помощь на льготных условиях разоряющимся фирмам — корпоративным зомби — стремясь удержать их на плаву. Они надеются, что компании вновь станут прибыльными, если возобновится рост. Но на самом деле эти же компании подрывают глобальную экономику, расходуя ресурсы, подавляя рост производительности и, таким образом, само восстановление, которое, как они надеются, спасет их.
Примером является происходящее сейчас в Южной Корее с Daewoo Shipbuilding & Marine Engineering Co. Ltd. 23 марта Корейский банк развития (КБР) и Экспортно-импортный банк Кореи, являющиеся государственными, согласились предоставить хромающему на обе ноги судостроительному предприятию $2,6 млрд. и обменять долги на акции, чтобы не допустить дефолта. В своем заявлении КБР отмечал, что банкротство Daewoo повлечет за собой огромные «потери для экономики страны», а также может стать началом краха для всей судостроительной промышленности республики.
Daewoo действительно сильно пострадал из-за ужасного спада во всей судостроительной и судоходной отрасли, произошедшего на фоне замедления роста мировой экономики и объемов торговли.
Еще один корейский гигант — Hanjin Shipping Co. Ltd. — объявил о банкротстве в прошлом году. Кредиторы Daewoo надеются, что новая финансовая помощь поможет компании продержаться до тех пор, пока ситуация в отрасли не улучшится.
Главное - вовремя остановиться
Этот сюжет, впрочем, довольно знакомый. Прошло менее двух лет с того момента, как Daewoo Shipbuilding получил предыдущую помощь. На самом деле компания начала свою жизнь — если это можно так назвать — после того, как правительство навязало бизнес-группе Daewoo недостроенную верфь в 1978 году. Затем, когда конгломерат Daewoo развалился в результате азиатского финансового кризиса в конце 1990-х годов, один из ее осколков — Daewoo Shipbuilding — отделился в самостоятельную фирму. Конечно, цена банкротства таких компаний, как Daewoo, высока. Рабочие, вероятно, будут уволены, а банки столкнутся с крупными потерями из-за невозвращенных кредитов. Но поддержание жизни таких зомби-компаний - еще более дорогостоящая затея. В своем январском исследовании Организация экономического сотрудничества и развития обвинила зомби-компании — давно работающие предприятия, которые имели постоянные трудности при уплате процентов по кредитам — в причастности к замедлению темпов роста производительности и ,как следствие, замедлению роста в развитых странах мира.
Зомби лишают здоровые фирмы возможности расширяться и создают барьеры для выхода на рынок новых, молодых компаний — все это подавляет инвестиции. Для стран ОЭСР, по оценкам авторов, совокупная потеря на рынке инвестиций от предприятий-зомби выросла на 2%, а потери на рынке труда составили 0,7%. В свете скудного роста и устойчивой безработицы, которые были особенностью посткризисного восстановления, такие упущенные возможности особенно ощутимы.
По данным The Guardian, высший руководитель Ирана аятолла Али Хаменеи поддерживал нападение на британского писателя Салмана Рушди, который на прошлой неделе был серьёзно ранен в Нью-Йорке.
Не стоит игнорировать рынок
Тем не менее политики, похоже, по-прежнему убеждены, что они могут игнорировать рынок. В Китае высокопоставленные правительственные чиновники неоднократно нарушали обещания избавиться от зомби в секторах с избыточным производством. В сталелитейном секторе — одном из ведущем экономическом «зомбиленде» Китая — рабочие мощности, по некоторым оценкам, фактически выросли в 2016 г. Хотя банкротства также на подъеме, количество предприятий, испытывающих финансовые трудности, остается огромным. Хе Фан, экономист из Университета Жэньминь в Пекине, говорит, что статистические данные, согласно которым 10% от всех компаний в Китае рассматриваются как зомби, преуменьшают масштабы трагедии.
Расходуя деньги на поддержку умирающих предприятий — увеличивая тем самым и без того огромную долговую нагрузку корпоративного сектора — китайские чиновники спасают рабочие места сегодня, жертвуя ростом, занятостью и инновациями, которые потребуются экономике в будущем. Урок из этой ситуации могут извлечь и другие страны, в том числе и США. В своем стремлении возродить американское производство президент Дональд Трамп должен быть осторожным, чтобы не поставить интересы власти выше потребностей рынка — скажем, путем введения высоких тарифов или налогов, чтобы противодействовать перемещению производства. Предотвращая офшоринг, Трамп может сберечь несколько рабочих мест, но лишь за счет перекладывания бремени на потребителей в виде повышения цен, а также акционеров. В этой ситуации политикам можно посоветовать лишь одно — смотреть побольше фильмов о зомби и усвоить один простой урок: зомби всегда создает других зомби, если его вовремя не уничтожить.
